新冠肺炎觸發了美國內在高槓桿問題，所以美國因為新冠肺炎觸發的衰退，嚴重性比其他國家來得嚴重。

現在Fed投入的各種措施，基本有降息和ＱＥ，购买国债和机构的抵押贷款支持证券（MBS）、第一市场公司信贷工具（PMCCF）、第二市场公司信贷工具（SMCCF）、定期资产支持证券贷款工具（TALF），以支持流向消费者和企业的信贷流动。TALF将允许发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业管理局（SBA）担保的贷款以及某些其他资产支持的资产支持证券（ABS）、扩大货币市场共同基金流动性工具（MMLF），如将市政可变利率即期票据（VRDNs）和银行存单纳入证券范围，使信贷流向市政当局、重啟商业票据融资机制（CPFF）。

這些複雜的措施，簡單說就是Fed代替商業銀行借錢給你也提供短期借貸週轉，當然借貸也包括商業銀行。

所以是借錢給你不是免費印錢給你，而且有些需要抵押品。

所以從結構上看，它不能解決美國內在高槓桿問題，他只是延後問題。

這次Fed不像2008年金融危機一樣，會有投入資金限制，若發現不夠才逐步加碼，而是直接說是unlimit。

從投入流動性的態勢和層面，Fed的紓困已經超越2008年金融危機的水平了！

當初，就是投入這樣的水平，激發了黃金價格大反彈。

那這次呢？

從Fed宣布Unlimit QE後，黃金連續兩天行情上漲，特別是之前跌幅更大的白銀，反彈更大。

那現在是否抄底金銀的時候呢？

我們先看黃金現在的日線圖。

從圖表上看，金價是從超賣區出現短期Ｖ型反彈態勢，所以用日圖看，上漲有一定道理。

但看黃金周圖，金價升穿布林中線，Stochastic快速反彈超過５０中線。

但是，MACD還沒出現黃金交叉。

特別要注意一點，就是MACD還是處於高位置，並不是在底部，以技術看，金價就算反彈也是有限。

同樣技術，我們對比２００８年金融危機時反彈的技術走勢，下圖是２００８年金價在金融危機時反彈日圖。

和現在２０２０年日圖類似，都是從底部反彈，但差異是２００８年是經過７個多月的下跌，把多頭掃光，才打下反彈的基礎，而現在才半個月不到。

２００８年金價周圖，MACD是從低部出現黃金交叉才反彈的，當然，也是因為當時金價下跌了３０％。

相比現在，金價最高一度才跌了１３％，所以現在黃金周線圖之所以仍顯示價格在高位，源於此。

用CFTC 黃金投機淨頭寸看，２００８年看漲黃金的頭寸，萎縮到110K，現在還有282k，仍處於高位。

如果考慮到黃金在這兩個時空背景下跌所需時間，以及買氣強弱，現在黃金反彈，似乎嫌太早了一點。

但又考慮到現在美國政府推出政策速度比２００８年快，一下讓當年應對金融危機的政策全部恢復，且更激烈。

而且考慮到現在市場對美國政府政策信任度比２００８年遜色，所以金價在沒有完全回調危機前的漲幅下而出現反彈，也有合理性。

底部判斷，永遠有不確定性！

如果你有資本雄厚，可以分多次進場，本身又有忍受一買進後回下跌３０％的定力，那抄底時機對你問題不大。

但缺乏以上條件的散戶，抄底時機把握，永遠是困難的事情。

而這次經濟危機和２００８年不同，他是COVID-19瘟疫觸發的，提供再多流動性也不能解決問題，只是舒緩痛苦而已。

因為美國在防疫上太多問題，確診數據黑數太多，應對政策雜亂無章，資源不足，只要市場認為美國的COVID-19瘟疫還沒到達拐點，企業收入萎縮才是影響金融市場的根本因素。

加上各各大咖對美國GDP衰退預期幅度是多麼可怕，只要未來不確定性仍在，市場價格還會下跌。

市場最怕的不是壞消息，而是不確定。