本周伊始，美元/日元就强势再创2002年2月以来的新高位，直接推动因素在于美国公债收益率延续上周五受通胀冲击推动的涨势，日本央行表示将购买更多公债，以限制本国公债收益率。

今年以来日元已经累计大挫近15%，是表现最差的主要货币之一。美日两国利差不断拉阔，美联储加紧加息，使得以美元计价的资产对寻求更高回报的投资者更具吸引力。而日本央行毫无收紧货币政策的意愿，进一步加剧了日元跌压。

早些时候，10年期国债收益率自2016年1月以来首次升至0.25%以上，为央行出台负利率政策并设定期限上限之前的最高水平，面对公债收益率面临严重的上行压力，为了捍卫收益率目标，日本央行表示将在周二额外购买价值5000亿 日元37亿美元)的五年期和10年期债券，将增加5种期限日本国债的购买。

事实证明日本经济恢复继续落后于其他主要经济体国家，日元走弱将对日本国内经济产生好坏参半的影响，一方面会影响家庭预算，但另一方面有利于其保持出口竞争力，并提振日本企业在海外的利润。

尽管有日本政府官员在上周表达了对于日元持续弱势的担忧，不过目前看政府出手干预的意愿不强。彭博社最新调查显示，日本央行不太可能调整政策，直到日元兑美元汇率突破140。如果干预令日元升值，这将是自1998年以来的第一次。

本周美联储和日本央行相隔一天而至，两国政策将进一步形成鲜明对比，美联储预计将继续加息50个基点，而且可能基于最新通胀压力暗示更多大幅度加息的必要性，而日本央行几乎无悬念会维持其超宽松的立场。

4月份，日本关键通胀指标上升2.1%，略高于日本央行2%的目标。但日本央行行长黑田东彦坚持认为，目前还不能以稳定、可持续的方式保持在目标以上，尤其是在工资没有大幅增长的情况下。

市场普遍认为，在美国经济放缓或通胀见顶之前，美元兑日元的升势不太可能停止。在突破135.15的前高之后，汇价会继续向140的下一心理关口靠近，但是在汇价真正突破之前，预计可能看到日本方面先释放一些口头干预，所以上述价位会是短期内主要关注的区间。

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