2022年进入下半年行情，在过去6个月，全球市场在通胀高涨、央行加息的指引下震荡，股票、债券、加密货币以及除大宗商品以外的几乎所有其他资产类别都表现糟糕。

尽管大宗商品价格近月出现回落，6月份创下年内最大幅度的一轮下跌行情。但以半年计，国际油价依然累计上涨了40%以上，能源成为大宗商品市场中涨幅最大的行业。

不过在贵金属市场中，今年上半年，只有钯价勉强上涨。黄金价格上半年累计下跌1.2%，第二季度累计跌7.5%；白银价格在上半年累计下跌12.9%，第二季度累计跌19%；铂金在第二季度和上半年分别下跌10.1%和7.3%。

尽管标普500指数在6月底出现反弹，但仍累计下跌20.6%，为1970年以来最糟糕的上半年表现。道琼斯工业股票平均价格指数上半年下跌15.3%，创下1962年以来的最大跌幅，而纳斯达克综合指数和罗素2000指数分别暴跌29.5%和23.9%，都创下了有记录以来的最大上半年跌幅。

债券市场遭遇了40年来的最大抛售，刚刚录得自1788年以来的最差半年表现。根据ICE BofA自1973年以来追踪7至10年期美国国债的指数，全球固定收益基准美国国债今年迄今累计下跌11%，或成为有记录以来最糟糕的一年。

经济衰退的忧虑仍是影响市场的一大关键，据德意志银行6月底对全球约400名投资者进行的调查，其中约71%的人预计美国将在2023年陷入衰退，高于2月份的29%。另有17%的人预计经济将在2022年开始衰退，而几个月前只有几个百分点。据摩根大通分析，将价格下跌与以往衰退中从高峰到低谷的平均跌幅进行比较。由于标准普尔500指数的跌幅略高于20%，而在过去11次衰退中平均跌幅为26%，这意味着几乎80%的衰退可能性已被定价。

如果最终全球经济衰退风险没有市场预期的那么高，或者经济出现软着陆，意味着风险资产有望全线反弹。相反，如果经济验证衰退的预期，则以美元为首的避险资产会进一步获得青睐。

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