虽然今天的业绩开箱有些迟来，不过笔者却觉得 Aurelius Technologies Berhad（ATECH、5302）是 EMS 领域中值得留意的一家公司；该公司在该季（Q3）中的净利率（“PAT Margin”）竟然达到了 9.27%，比同行的 EMS 企业高出许多！

事不宜迟，我们马上一起开箱 ATECH 在 Q3 中的季报。

- 简单介绍，ATECH 的核心业务为 EMS，并且其专长是在表面贴装技术（“SMT”）上，同时公司也有接触到较高净利率的产品，因此该公司在 Q3 中才会非常接近双位数的 PAT Margin。

- 公司在该季中的营业额为 RM 132.5 Million，对比去年同期的 RM 85.2 Million 增长了 55.53% 左右；而该 RM 132.5 Million 中约有 82.3% 来自于通讯相关的产品、11.6% 来自于 PAT Margin 较高的 IoT 领域，同时，公司在近期内的业绩增长也主要来自于其 P3 厂房的扩张，当然这也是公司的客户订单庞大所支撑的。

- 以净利来说，ATECH 在该季中的净利（“PAT”）为 RM 12.3 Million，对比去年同期的 RM 5.6 Million 高出 117.94% 左右，而这和上述提及的营业额增长因素是相同的。

- 而在按季比较之下，ATECH 的成长仍然可观；公司在对比 Q2 的 RM 112.0 Million 的营业额增长了 18.39%，PAT 则是从 RM 7.1 Million 激增至该季中的 RM 12.3 Million，增长率为 73.66%。

- 据了解，公司在该季中的财务表现改善主要是因为全球的供应链问题得到舒缓（比如说原料、设备等短缺问题改善）、产品也针对 01.05.2022 的最低薪资做出了价格调整、以及 USD/MYR 的走强提高了其产品的盈利率；不过在该季中，公司也在产量增高之下有更高的劳工开销，以及公共假期影响到了成本，一定程度上冲击到了盈利率，否则的话 ATECH 在该季中确实很有望达到双位数的盈利率。

- 另外，ATECH 在该季中也因为增设了 1 条新的 SMT 产线而导致公用开销（“Utilities”）提高了 6.3%，同时融资成本也上涨了 28.0%（因 OPR 上调所致），但无碍于公司整体的成长。

- 在 2023 财政年 9M 中，ATECH 的净经营现金收入也达到了 RM 32.2 Million，对比去年同期的 RM 12.4 Million 有明显的改善；不过公司也在同期中投入了 RM 28.2 Million 的 CAPEX 已推动公司的发展，目前公司手头上还有 RM 28.5 Million 的现金。

- 公司在该季度中也并无献议派发任何的股息。

- 直至 30.11.2022 为止，ATECH 共有 6 条在运作中的 SMT 产线（其中 5 条产线配有自动化测设设施，预计最后 1 条 SMT 的自动化测试设施将会在 Q4 中投产），而在接下来的 2024 财政年的 Q1 中，公司也会有额外多 1 条 SMT 产线和自动化测试设施，简单来说就是在下下个季度中，公司会有 7 条 SMT 产线并配有自动化测试设施。

- 另外，ATECH 也在该季的季报中提到直到 12.12.2022 为止，公司手头上还有 RM 360.0 Million 的订单，并且公司对于接下来的发展也相对的乐观，如无意外的话，公司在 2024 财政年还是有望成长的。

在该季的中，ATECH 的 EPS 为 3.43；假设公司在接下来可以维持该好成绩的话，不排除 2024 财政年可以出现 13.72 的 EPS，也就是说公司的前瞻估值（“FPE”）则是 13.70 倍左右，对比其他 EMS 公司来说，也并不会贵。

不知道读者们如何看待 ATECH 这家公司呢？

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