从股价上来看，Meta Bright Group Berhad（MBRIGHT、2097）自 2023 年 1 月份以来股价走势就非常的不错，而公司也在这期间内，也持续的公布新的业务拓展。

在此景之下，我们今天就来谈一下 MBRIGHT 在 27.10.2023 所公布的公告，对于公司有什么影响...

在该文告内（公司的 Announcement），MBRIGHT 提到了他们将会认购 + 收购 Expogaya Sdn. Bhd.（EXPO）的 70.0% 股份，其中有趣的是呢，当中的 56.1% 股权，MBRIGHT 将会通过发行 98.46 Million 股新股（以 RM 0.234 一股的价格）以进行收购，剩余的 13.9% 呢，公司则是会以现金认购其 EXPO 的新股权，并以支付 RM 5.0 Million 的现金去完成。

那么，这对于 MBRIGHT 来说有什么影响呢？

先别急，我们仔细看看为什么要分认购和收购先...

首先，MBRIGHT 将会以自家的新发行股（MBRIGHT 的股票）去认购 EXPO 的股权，言下之意就是 EXPO 的股东将会成为 MBRIGHT Group Level 的股东，而 MBRIGHT 也可以更低「 现金成本  」的去 「 收购 」EXPO 的股权，但是认购又是怎么一回事呢？

所谓的认购呢，顾名思义就是会以现金去 “Subscribe” EXPO 的新发行的股票，并且是以现金去认购的。

而这个 “植入” 到 EXPO 内的 RM 5.0 Million 现金呢，其实是用于 EXPO 的后续发展的，而非让 EXPO 过去的股东套现，这一形式呢，也是企业保护自己很好的 「 财技 」，当然 EXPO 的股东们也可以享受 MBRIGHT 整体的成长。

当然，EXPO 也给予 MBRIGHT 盈利保证；在 2024 财政年* 到 2028 财政年结束为止，EXPO 在这 5 个财政年内最低也要达到 RM 30.0 Million 的盈利（以 MBRIGHT 持有 EXPO 约 70.0% 的股权的话，相对来说就是 RM 21.0 Million 的盈利保证，平均一个财政年为 RM 4.2 Million 左右）

*EXPO 的财政年在 6 月 30 日结束。

那么，EXPO 的核心业务又是什么呢？

从该文告中来看，EXPO 的业务主要为制造预拌混凝土（Ready-Mixed Concrete），并且主要市场为 Sabah；最近马来西亚半岛的水泥（Cement）价格也是在不断上涨，而本地控制约 70% ~ 80% 水泥的公司股价也上涨非常的夸张，不知道 EXPO 所处在的区域，是否也会有需求的上涨呢？毕竟水泥主要的用处就是在制造混凝土（虽然占比例约 10.0% ~ 15.0%，但仍是主要原料）...

除了制造预拌混凝土之外，EXPO 的业务也包括了买卖建材的业务，所以公司在文告中除了重点提到将 EXPO 纳入集团中之外，也需要特别做一个 「 业务多元化 」的提议，因为 EXPO 的营业额和盈利，很可能会超过对于 MBRIGHT 整体约 25.0% 的贡献，这一点也是很重要...

客观的来看，MBRIGHT 以发行 98.46 Million 股新股，相等于稀释了 3.96% 的股权，但潜在盈利却可能超过 25.0% 的贡献（当然有风险，需要看 EXPO 的财务表现 ）；另外，按照这次收购的总估值（RM 40.0 Million）对比每年约 RM 6.0 Million 的盈利保证（如果稀释就是 RM 4.2 Million）来说，该认购和收购案的 PE 大约为 6.7 倍，尤其是公司大部分都是以更高估值的股权支付，所以这笔买卖，对于 MBRIGHT 来说是值得的。

作为参考呢，EXPO 在 2023 财政年（未经审计）的营业额为 RM 139.0 Million，税后盈利为 RM 4.1 Million 左右，所以要达到 RM 6.0 Million，也并不是不可能，不过 MBRIGHT 可能要持续支持他们就对了。

那么，读者们又如何看待这次的这个文告，以及 MBRIGHT 这家公司呢？

照片来源：The Malaysian Reserve

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