黄金十年●草根牛马

这家公司不容易写，因为它有一家比它自己更出色的子公司，同时充满奇幻色彩，也很有故事性，如果写下去，很多人会问，为什么不买子而买母？这是个难答的问题。

这样吧，我保留未来要购买其子公司的可能，不过，目前我先买了母公司。

母公司是世纪软件（CENSOF）；子公司是迪耐（DNEX）。不管是母公司还是子公司，我必须说，我出手迟了一些，希望不会过迟。

这一轮的油气股热潮，带动的其中两只股，一只我们有了：大红花石油（HIBISCS）；另一只是迪耐，我们犹豫了一下，结果错失了良机。

过去大半年，两家公司都因为旗下公司的油田价值重估，造就了不错的盈利，虽然不是现金盈利。巧合的是，那个油田恰由这两家公司控制若干股权。

世纪软件在2011年1月上市，新股上市价是93仙，以股额1.721亿（面值10仙），缴足资本是1721万令吉。公司上市不久就进行1送1红股，在2011年5月完成。之后。2012和2014年，公司进行送凭单计划，分别是8送1和4送1免费凭单，可说极为善用资本管理。

之于业务，它是一间软件开发公司，之前业务对象以政府部门为主，盈利稳定。我们且看它过去5年业绩：

子公司2014年转盈

公司在2013年进行了一项“蛇吞象”的计划，从国库控股（Khazanah）手中买过45.03%的时光工程（TIME），出价20仙（总值6892万令吉）。

由于收购价比当时市价27仙低太多，因此，没什么小股东接受全面献购。经过这次收购，公司的业务大幅增加，但是，其债务也到了令人担心的地步。因此，世纪软件之后不得已卖掉一些时光工程的股票，减轻一些债务。

时光工程之后改名成为迪耐（DNEX）。说也奇怪，在世纪软件的管理之下，这家公司抛开多年亏损的阴影，终于在2014年转亏为盈。

迪耐在2016年进军油气领域，当时大家颇不看好，如今看来却是做了正确的一步。为了资助迪耐，世纪软件再一次举债帮它完成附加股。

可惜的是，世纪软件在附加股成功进行以后，卖掉相当大部分的迪耐股权（而且今日看来是贱卖），套现还债。

随着这1.758亿股（约10.7%）卖掉以后，世纪软件目前只控制迪耐3.108亿股（17.93%，不到20%），因此，未来迪耐的账目将不会拨入世纪软件里面。

也就是说，未来世纪软件的营业额，应该回复之前的几千万，而不是过去三年那般过亿令吉。

净资产看涨

那么，为什么我还买进世纪软件？

虽然迪耐在会计上不属世纪软件子公司，不过实际上世纪软件还是控制它相当多股权。如果世纪软件不再卖掉迪耐的股票，迪耐每派1仙的股息，世纪软件将进账310万，关键在于迪耐的派息能力。

此外，世纪软件持有迪耐的股票市值（每股40仙）是1.24亿令吉，约每股24.8仙，预料世纪软件每股净资产，已经从上一季的32.4仙起到38.4仙了。

如果迪耐未来继续带来令人惊讶的业绩，预料世纪软件的价值也会跟着其股价水涨船高。

再观察股价走势，迪耐从22.5仙涨到45仙，目前在40仙调整；世纪软件则从18仙涨到35仙，目前持平于31仙。

可是，迪耐的凭单从5仙大涨到25仙，已经涨了5倍，目前调整到20仙。反观世纪软件凭单B，则从5仙涨到17仙，目前在13.5仙调整，涨幅没有前者那么凌厉。我们先选世纪软件，之后才考虑迪耐。

续买REACH能源

本周油气股回弹，我们暂停买入大红花石油，不过，继续买REACH能源1万股（每股60.5仙）。此外，我们也买了世纪软件（CENSOF，每股31.5仙）和凭单B（每股13.5仙）各2万股。

另外，齐力（PMETAL）公司股价回勇，我们选择卖掉剩下的1万股母股（每股2.65令吉），换以其凭单1万股（每股2.25令吉）。

上周提到俱乐部，果然有些广告效应，喜见几位读者投石问路，响应询问，希望问了以后会采取行动吧。组合年头至今回酬是23.5%，2015年头至今回酬是+2.57%，继续向上前进。 

http://www.enanyang.my/news/20170402/%E4%B8%96%E7%BA%AA%E8%BD%AF%E4%BB%B6%E6%AF%8D%E5%87%AD%E5%AD%90%E8%B4%B5%E8%8D%89%E6%A0%B9%E7%89%9B%E9%A9%AC/