半导体公司如今迎来新一轮爆发，相关公司的订单几乎应接不暇，各家半导体公司也纷纷交出优异的业绩表现。然而，有一家公司却是反其道而行，这家公司并不是什么差的公司，反之，这是一家设计汽车半导体的公司，过去也曾是马股半导体股中，首屈一指的神股之一。

这家公司就是KESM。

KESM昨日公布最新业绩，净亏65万令吉，也是整个FY21以来的首次亏损。集团去年也因为MCO而连续两个季度亏损。

KESM主要是为汽车半导体公司提供晶片老化（Burn-In）测试服务。所谓的老化测试，指的是晶片在真正推出市场之前，必须在一些极限的环境下，进行故障测试。而该测试环节，都会交由专业的测试商如集团负责。

近年来，汽车半导体迎来强势需求，而马股中许多公司都因此迎来大爆发，不断扩充产能，及盈利上涨。

KESM的客户，都是汽车晶片生产商。因此，除了半导体领域，汽车行业的好坏，实际上也间接影响集团的业绩表现。

KESM还有另一项业务就是电子制造服务（EMS）了，这项业务主要是为OEM和ODM公司进行电子加工及组装的服务，如今10大汽车半导体制造商中，有5家是KESM的客户。不过，实际上这5家公司也是KESM的Burn In 业务的老客户，EMS业务也只算是公司的副业，核心业务依然是老化和测试服务。

KESM在FY13之FY17年短短几年之间，净利从RM4.6mil，大起近10倍至RM44mil，同期股价也大涨超过10倍。然而，KESM在FY18年开始，盈利出现滞涨，并且在FY19大幅度下滑至RM6.3mil。集团在FY20最后两个季度（2月至7月）录得亏损，最终全年净利仅仅只有10万令吉。

集团FY21的营收和盈利虽然比起FY20有所增长，但仅仅是因为低基础比较，与巅峰时期仍相去甚远。FY21的全年净利只有RM7.3mil。

值得一提的是，FY21的业绩并不是核心业务所贡献的，而是因为副业EMS业务订单的增长，反而老化和测试业务的订单还有所滑落。

实际上，KESM自FY18以来，就开始走上霉运，先是碰上中美贸易战影响，导致旗下客户减产以及收紧库存，影响集团订单。

之后就是在FY20碰上疫情，导致客户采取保守策略，降低库存。虽然之后，半导体行业迎来疫情之后的爆发，不过KESM却开始掉队。

MCO固然导致集团营运受到影响，然而真正的主因却是由于晶圆短缺，汽车业者得不到太多晶圆产能，使得装载量减少，导致集团的产能闲置，使用率骤降至30%以下。要知道，KESM并没有涉及电脑或智能手机半导体领域，而是完全依赖汽车半导体行业。

但是KESM也指出，全球半导体的营收将会在今年增长22.4%，特别是在消费、电子、5G及汽车领域方面，在明年还会再增长6.2%，在需求强劲加上供应吃紧的趋势下，公司有望扭转颓势。另外，KESM员工的疫苗施打率已经超过了90%，相信能够逐渐投入运作，增加产能。

无论如何，很多投资者对于KESM还是相当有信心，并期待着这家公司王者归来。

其一是集团过去已经证明了自己，其二是汽车半导体是个长期增长的行业，况且目前还是在起步阶段，未来成长潜能巨大。

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