2024年10月17日，中国住房城乡建设部召开发布会，提供了解决房地产市场危机的各种措施机制以及执行情况。

这是四周内的第三次住房相关会议，突显了中国为稳定和扭转房地产市场低迷状况而迫切采取行动的决心。

中国房地产市场当前致力于应对两个主要问题。首先，据彭博估计，目前大约有4800万套已售但未交付的住房，原因是资金不足以完成建设。

自“白名单”项目实施以来，住房交付率逐步改善，该项目为房地产开发商提供了更多贷款以完成房地产建设。

住房城乡建设部部长倪虹于10月17日宣布，“白名单”项目今年年底的信贷规模将由目前的2.2兆人民币（截至10月16日）增加到4兆元人民币，并将项目范围扩大到所有住宅项目。

其次，鉴于需求不足，大量在建或已完工的房产无法出售。8月未售出住宅的建筑面积增长了21.5%，进一步加剧了本已过剩的库存。

刺激购房的举措进展缓慢，原因是消费者对房地产市场和整体经济的信心低迷，并且担心房价会进一步下跌。

此次发布会的一大亮点是宣布改造100万套城中村。

地方政府将获准通过发行专项债券为这一举措提供资金，并可能向家庭提供现金或房票，以促进现有房屋的购买。

新措施助力不大

投资者对此次发布会大多不以为然，希望官员能出台更大胆、更具创新性的措施。上证地产指数（SSE Real Estate Index）和沪深300指数（CSI 300 Index）近期分别下跌约6%和1%。

不过，我们认为此次发布会比以往更具建设性和针对性。此前宣布的降低首付比例和房屋抵押贷款利率等政策旨在降低购房成本，缓解还款压力，从而提高家庭购买力。然而，当前需求低迷的主要问题并不是支付能力不足，而是缺乏对房地产市场的信心。因此，这些措施对消化现有住房库存作用不大。

更有效减库存

相比之下，城中村改造计划将直接向100万户家庭提供现金或房票，使他们能够购买市场上的现有房屋，更有效地减少库存。

在过去几个月中，新房销售的下降速度自2月以来有所放缓。虽然住房库存水平仍然较高，但我们注意到一线城市的库存略有减少，由去年12月的4310万套峰值降至今年8月的3880万套。

我们认为大城市房地产市场的稳定性是整个房地产市场的领先指标，因为这些城市的就业机会、便利设施更完善，对年轻人口吸引力更大。住房城乡建设部部长倪虹在发布会上亦表达同样观点，这强化我们对房地产市场稳定的看法。

随着10月17日宣布一系列措施，我们相信中国房地产市场有望变得更加稳定。

转向高科技行业

总体来说，我们认为当前实施的措施是朝着稳定中国房地产市场迈出的积极一步。然而，如此重大的危机将需要数年时间才能解决，而不仅仅是单靠几个月的时间。

鉴于过度建设的房地产市场需时消化过剩的库存，房地产行业将继续拖累中国经济增长。此外，人口下降和过度扩张的房地产市场表明，房地产市场复苏也可能无法成为中国未来增长的关键支柱。

中国的最终解决方案在于将其增长动力由房地产行业转向高科技行业。