投资把麦●麦传球

资深交易员兼投资讲师

近期由于中美贸易战、国际油价波动、利率前景走强，大自然灾害等等导致股市充满了负面的情绪。投资者因股市的不确定性和高波动性而对股市裹足不前，因而减少持股和股票的交易活动。

然而，虽然投资者越来越担心，但交易者却在同一股市内交易得更积极和变得更加高兴。因为交易者是通过市场和股价的波动性，而不是靠上涨的股票价值或股价来赚钱的。

然而，无论市场是处于上升还是下行趋势，为了能够从股票交易中赚钱，结构性认股权证（下称认股证）是其中一种最佳的交易产品。因为它是大型股票，远期合约和期权的三合一产品。

认股证是大型股票，远期合约和期权的三合一产品。

认股证的发行意味着母股有以下的价值和基本面：

1.在挑选母股来发出认股证时，母股必须在过去3个月的平均每日市值（不包括库存股）至少为10亿令吉。

2.根据这个市值，许多基金经理至少可以考虑投资它们，这将会进一步给予股价有力的支持。因为许多基金，特别是外国基金，是无法投资市值相对较小的股票的。

3.当投资银行发行某只股票的认股证时，就表明了该股是当前市场的“热门”股。理所当然的，预计该认股证上市后，交易活动将会活跃，因为子凭母贵，已经有大量潜在的交易兴趣了。

太多散户不理解

虽然这种衍生品在大马股市已经非常的普及了，而成交量也与日俱增，可是坊间很多散户对其产品的功能和交易策略仍是不甚了了。一些散户甚至因持有过期了的认股证而亏钱，因为到期的认股证会变为废纸。

认股证百花齐放，我们又如何在众多认股证中选择一些最具潜力的认股证，以增加我们获胜的机会？ （请参考我第28期的专栏（7月12日）“认沽权证 以退为‘金’”以获得有关认股证的基本知识和交易好处）

大多数的参考书和课程是以书籍理论来选择认股证，包括到期日、溢价、波动性、数量、价格、流动性等等的基本选择标准。

然而，当越来越多的人应用相同的书籍理论时，大多数人将无法获得高于平均水平的交易利润。

该怎么挑选？

因此，我们应该继续向那些有着丰富战斗经验的精明交易者，学习街头智慧来选择认股证（是的，股市交易是一场无血战争，你不会流真血而亡，但你在亏损方面确实因为没有止损而“流血”了）：

1.这是新发行的认股证吗？（如果它仍然是新的，意味着散户将对其有更高的兴趣，因为认股证的溢价可能还不是很高，而到期日还很长。而且发行商还有认股证可以出售，因而造市的意愿也更高。）

2.认股证价格是否仍然低于50仙？因为许多散户更愿意交易低价格认股证。通常，大多数前20名最活跃的认股证都低于50仙。

3.其母股是该行业中的龙头股吗？ （这意味着其母股和认股证价格的表现往往更优于同行）

4.这个行业的主题还很热吗？ （如果是长期的热门主题就更加好）

5.母股是否有公告或预期的股息支付? （因为股息会稀释母股价，因此会导致认股证价格下跌）

免交易印花税3年

认股证的交易费用与正股相若，包括佣金、交易费等，但却毋须支付印花税。作为2018年联邦预算的一部分，认股证的交易被免除印花税3年，自2018年1月1日起至2020年12月31日止。

欲知更多认股证的资料，在此建议你浏览以下网站。一个是大马交易所的官方网站，而另一个是大马股市里最大的认股证发行商。

1.http://www.bursamalaysia.com/cn/market/securities/equities/products/structured-warrants/

2. https://www.malaysiawarrants.com.my/home

http://www.enanyang.my/news/20181017/%E8%AE%A4%E8%82%A1%E6%9D%83%E8%AF%81%E5%AD%90%E5%87%AD%E6%AF%8D%E8%B4%B5%E9%BA%A6%E4%BC%A0%E7%90%83/