上期说到国家能源（TENAGA）信心满满，收购英特格斯（INTEGRA）胜券在握，而霹雳机构（PRKCORP）也终于在3月27日召开股东特大，以在3月31日的大限之前，把英特格斯股权上缴国能。当然，如果霹雳机构这么有诚意，就算迟上几天，国能也乐于等待。

水务整合恐告吹

目前另一单收购计划，迟的不是几天，而是几个月，甚至是要告吹了。那就是雪兰莪的水务整合计划。

众所皆知，整个计划因为州政府和中央政府的不咬弦，阻碍重重。其中，商峰（PUNCAK）更是高调的认为，州政府出价太低，无意妥协。

没想到在雪州前州务大臣斡旋之下，商业高峰第一个同意把资产和业务脱售给雪州，让整个整合计划露出一线曙光。

当然，计划之下还有包括金务大（GAMUDA）和雪州旗下公司柏朗桑集团（KPS）等控制的雪州水务公司（SPLASH），以及雪州南部水供财团（Konsortium ABBAS），不过，公认最艰难的就是得到商业高峰（PUNCAK）和其子公司雪州水供公司（SYABAS）的祝福。

官场争执合约失效

如今，好不容易商业高峰这一方已完全合作，政府其中一方却变卦，以“拖”字诀让它失效，让商业高峰的股东和民众好生失望。到底问题是出在州呢？还是中央政府？

商峰塞翁失马，焉知非福？

商峰的小股东还以为可以得到脱售后的至少1令吉现金以过个好羊年，没想到遇到专取消计划的新大臣，担心的事情竟然成真。

这位新官老爷，似乎与取消条约很有缘；在他任期至今，白蒲大道合约取消、上任大臣颁发数位官员的退休金目前正在追回、州某部门的花红奖励被削减，如今商峰脱售水务计划又告逾期失效，他呀，肯定得了有些人的赞扬，却也失去另一些人的民意。

商峰之前看在钱的份上，还有一并给州国面子，率先打开整合计划的僵局，没想到官场争执，让它碰了一鼻子灰，看来十分狼狈，其实这次塞翁失马，焉知非福？

我们从英特格斯的例子，得到“好的东西不要乱乱卖”的结论。

如今，商峰看来就要到手的15亿现金溜走了，固然惋惜，但回心一想，自己并没有失去金钱也没有失去了业务呀；其水供业务和资产，仍然掌握在手里。

股神前车之鉴

它召开股东特大里，对雪州水供业务的计算程式是以2014年6月30日为准（见其通告第2页），如果一旦破局，那么一切将从新推算。

根据2014年12月31日的业绩报告，公司净资产已从4.60令吉，增加到5.02令吉；而9个月后的现在，其股权价值肯定只有增加，之前的20至30%折扣（售价15.5亿令吉）也已不适用。公司应该采取27亿令吉加上这9个月的业务发展来衡量。

因此，下次重新议价，肯定只有祭出更高的价钱才能让股东心动。别忘记这是特许经营权，商峰在政府争议不断期间提供了服务，费用是每个月照收的，不可能白做吧。

拜读巴菲特的给股东信，可从中读到他有一些很好的收购计划，因为议价不合而谈不拢，之后他得要付出更高的代价来弥补所犯下的错误。因此，这回如果让高峰卖不成手上的金鹅，股东几经反省，得到以下的结论：之后政府一定要付出更高的代价，来为错过这次黄金机会埋单。