國會在4月3日解散後，馬股綜指确實一度大跌逾50點，不過，此大跌勢僅曇花一現，過後快速穩住陣腳，與許多市場人士預期的大幅度重挫背道而馳，接下來更是逆流而上，至今整體走勢還相當穩健。

大選前把馬股看走眼，接下來的大選後的表現，料將是更難臆測得准；各種大選戰績可能，分析員都做了剖析，選前臆測失准不中，選後臆測再度翻盤，也不是不可能的事。

今次許多本地投資者看走眼，國會解散後不跌反起，綜指更創下新高，突破及站在1700點以上關口，這是極少數分析員才敢預測的綜指水平，另外大部份也未想到，會在這個時候攀升至此高峰。換句話說，大部份人都看錯了！

大選前馬股走穩，主要獲得外資扶持。本地投資機構等之前套利，目前手握充裕現金，隨時在某個低水平進場支撐。

有鋻於此，全國大選成績出爐後，一些市場人士預期馬股大跌情況，可能不會出現。至於到時海外利空衝擊，則另當別論。

經過一、兩年售股後，許多本地基金經理及散戶手持大筆現金，只等待良好時機重返馬股，反而是馬股任何大跌的主要扶持力量。

本地基金經理，資本投資就是個很好例子，它已售股手握更多現金，準備大跌時低價進場。資本投資董事經理陳鼎武，日前接受星洲日報獨家專訪時就坦言，他已留資金逾一年，以等待更好進場機會。

以他本身為例，現階段已逐步減持股票，增加現金的比重。陳鼎武也是本地著名基金經理，主要著重價值投資策略。

外資連19週成馬股淨買家

反觀外資在今年為止，已經在馬股淨買進123億令吉股票，逼近2012年全年137億令吉水平。截至上週為止，他們已是連續19週淨買進馬股，幾乎是天天買進掃貨，顯示他們對馬股後市表現信心十足。

外資持有很多“容易＂得來的美元，即在寬松貨幣政策下大肆印刷的美鈔，以便要全球股市包括馬股進場大肆掃股，皆因“老外＂有的是全球在用在搶的泛濫美鈔。

又或是外資基金經理在全球市場，見過大風大浪大場面，對某個投資市場的政府更替，不比本地投資者來得緊張，並在全球海外股市紛紛報捷情況下，更是大手筆地在馬股買進，採取人棄我取策略。

遠的不說，大馬的東盟兄弟鄰國－泰國或印尼等，都曾出現大選更替政府記錄，惟過後的股市表現，都是雨過天睛。所以，外資似乎並不十分擔心大馬選後的政局情況，還是隨區域股市走高而增持馬股。

若要准确臆測全國大選成績，即要猜對逾1千300萬名選民的政治意向，著實不易。無論如何，馬股如何變動起落，其中一個較為可行辦法，就是跟隨陳鼎武的價值投資策略，可攻可守亦可保萬全。

其實，在大選亂市中，它可能是一個重組投資組合好時機，特別是目前落入“像霧又像花＂的政局，精明或消息靈通的投資者，有望先比他人快一步進行佈署，或甚至可從中攫取短線交易利潤。

換個角度看，局勢不穩定，也不是完全沒有“好處＂；對股市投機者來說，只要價格合理或是偏低，無論在甚麼時候，都是可以投資進場買進。亂局的風險升高，才有機會以偏低水平買進，攫取“不義＂災難財。

若是大部份投資者，不管是國內投資機構或是外國投資者，都持有亂局僅是短暫現象，相信大選後的馬股大跌，將不會持久。

縱然是出現最壞的大選結果，大馬政經根基受到損害，投資者將會作出相應評估，而接下來的執政政策及執行能力，將是日後馬股走勢的主要關鍵指標。

（星洲日報／焦點評析：李文龍）

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