对于公司估值，（看公司股价贵还是便宜）
我最喜欢用的就是本益比(PE)。
本益比的计算方式非常简单，
本益比=每股股价/每股收益。
本益比将公司的价格和盈利联合在一起。
越能赚钱的公司就越有价值。
为什么我不用其他的方式呢？
1 Price/Book Value
Book Value是指公司的净资产。我觉得这个方式有几个缺点。第一 净资产不包括无形资产比如商誉而这些往往是最有价值的。第二有很高资产的公司并不代表会赚钱也不代表会用钱。
2 Price/Revenue
有些公司营业额很高，但是赚率很低，生意做很大，但是亏钱，所以无法作准。
3 Price/Cash Flow
现金很多的公司，只能代表公司现金流动方面很安全，不易倒闭。但是无法显示出公司的价值。
简单一句话，能赚钱的公司就是有价值的公司。
要如何运用本益比？
1 和同行业的其他公司作比较。
2 龙头公司的本益比通常会比其他二线股高出5。
3 稳定（消费品）和高成长（科技/通讯）的行业，本益比会较其他行业来得高。
4 一般上在牛市里，龙头股的本益比低于15和二线股的本益比低于10算便宜。
但是运用本益比的同时，有几个方面要注意的。
1 公司的盈利是不是一次性的。有时候公司卖资产会有一大笔盈利入手，从而拉低本益比。
2 Receivables的write off会高吗？有时候公司表面上是赚很多钱，但是最终收不回钱，这样是没有意义的。
3 一些炒股和一些即将有很大获利的公司本益比会异常高之外，稳定成长的公司的本益比基本上是稳定的。
这是我多年（只有两年= =）运用本益比的一些心得，曾经用它选过汽油股：Deleum, Daya,Pantech，建筑股：Ptaras，科技股：Vitrox, Willow都有不错的回筹。大家可以试试看。
ipomember
3 Price/Cash Flow
现金很多的公司，只能代表公司现金流动方面很安全，不易倒闭。但是无法显示出公司的价值。
One of the famous financial shenanigans in reporting, company can continue posting accounting profit without positive cash flow. There are a lot of ways where a company can boost up their accounting profit when doing financial reporting. Furthermore, p/cash flow is always a good way to track a company valuation. It will be greater if we use free cash flow as guidance. For instance, if you found a company which can generate very consistent FCF, with price/FCF ratio less than 3, i will say it is definitely very attractive. However, please be noted that in accounting, even cash flow can be manipulated.
2014-01-29 00:01