Ken Tan

昨天去了一趟国家图书馆挖剪报。为了缩短effort，我只看93年和97年的星洲财经而已。
这是国家图书馆的地址：https://www.google.com.my/maps/place/National+Library+of+Malaysia/@3.170368,101.711207,17z/data=!3m1!4b1!4m2!3m1!1s0x31cc363cb072216b:0x65873743f9f1c478?hl=en
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93年的发现并不是很多... 都是一些很正常的企业新闻报导。
93年的大牛市，10大上升股每日的股价波动最多是1块左右，排行第十的股都有五六毛的波动。
那时候的二板指数大概165左右。
由于发现不多... 所以直接跳去了1997年1月。
1月的KLCI是1200多点，那时候二板指数已经从96年头的250点，暴涨到97年头的600点。
1月的时候分析师看好KLCI可以破1300点，一致认为97年是好年，还说马币是最好的投资。
97年3月，KLCI停留在1200多点，二板指数经过一轮小调整到550点之后重新站回去了650点。
分析家说马股面对隐忧，不过后市依然看好。
说说当时的市况。
97年的十大上升股、十大下跌股的波动都是最少1块钱的。
热门股如AOKAM，当时的交易量大概5千万股，股价波动6毛钱左右。那时候AOKAM的价格5块多。
十大上升股全都是10块以上的股票，涨幅全部超过1块。
已经90块的股票可以单日再涨4块。 
有一个很夸张的股票：家儿机构。3月4日闭市16块，涨5块7。为当日涨幅最高。 
当天TSH闭市17块2，涨2块1。就连TSH-W也涨了2块1。 
也看到了股王之一：KUCHAI。97年3月6号闭市72块，涨7块。
还有另一个股王REPCO也在十大上升股中出现过。那个时候股价已经100块了。
97年有家公司叫做宝强工程，PILECON。股价从97年2月的三块半冲到三月中的7块。
反而是SIME酱紫的大公司，股价从97年头的10块半跌到3月的9块半。
97年的平均成交量大概是9亿。
最奇怪的是，97年3月的时候，星洲日报的分析师已经发出提醒说炒股过热。分析师还说“估值过高的股票不要追了”。
更加让人难以置信的是，星洲日报当时所访问的一些投资者和基金经理也说“93大牛市重现，应该小心了”。
我也发现到97年的股市和现在的股市有一个巨大的差别。97年的股票是几块几块涨的，现在的股市是几sen几sen涨的。
顺带一提，97年3月的时候，没有一只股票的PE是单位数的。听好啊，是全部股票啊。
平均PE一眼望去大概25以上。
二板更夸张，平均PE至少35。二班也有出现PE 100的股。
3月还有出现一些转折点。
首先是97年第三季开始，T+7将会被缩短成T+5。股票交易所有发言说想要进一步缩减到T+3，不过认为还不是时候。后续发展要看接下来的剪报才会知道。
然后是银行折息率从96年开始就连续攀升，3月8号的数据是7.4%。
还有就是97年，万事达卡的调查显示，大马人热衷投资股市，消费情绪也很乐观。
由于我看的剪报是幻灯片，所以拍到的照片也不清楚。不过还是放上来啦。 
这两张照片是97年3月的股票列表。右手边算起第四个column就是PE。第一张照片是主板，第二张是二板。
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看到了93年的牛市和97年的牛市，我只能说现在的牛市根本不能和这两个大牛年代相比。
现在的股票远远比93和97年的股票便宜太多了。打开报纸看一下股票列表，看看整体的PE，然后比较一下93和97年的股票列表的PE，你就会明白了。
在股票远远比过去的大牛市便宜的情况之下，我更加无法说服自己去相信股市会崩盘。就算会崩，我相信最多也是20%的调整而已。
上帝要你灭亡，必先让你疯狂。问题是，现在疯狂了吗？
现在疯狂的只有仙股炒股而已，而且它们的疯狂程度依然远不如97和93年。
93年的十大上升股至少涨5毛1块两块，现在的十大上升股呢？最多也是涨一两毛钱而已，很少去到5毛以上了。
也许大家会觉得是涨停板机制在作怪，不过现在十大上升股出现涨停板的几率有多高？
其实昨天最让我意外的是，报纸佬竟然是97年时期最理智的。
Warning 3月给，8月就开始拉野了。个人看法是当时报纸佬被人们ignore了。
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接下来要去看的就是97年8月，和98年2月的剪报。
97年8月是股票开始崩的月份，98年2月的KLCI只剩下200多点。
预算下个礼拜会再走一趟。:)