日前，马来西亚最大的半导体烧焊（“Burn-in”）和测试服务供应商KESM Industries Berhad（KESM、9334）公布了最新的季度业绩，并在未季度成功转亏为盈。这是汽车半导体需求不断增长的“迹象”吗？确实，因为根据马来西亚车商公会（“Malaysian Automotive Association”或“MAA”）的数据， 2023年上半年马来西亚汽车销量同比增长10.3%至366,037辆。此外，全球汽车销量也在2023年上半年呈现强劲增长，尤其是在美国、欧洲及日本。

那么，在探讨该公司的业绩之前，先简单地了解一下KESM这家公司。

官网显示，KESM创立于1978年，并于1994年在马交易所的主板上市。该公司主要为全球领先的汽车半导体制造商提供Burn-in*和测试的服务。另外，KESM还向工业、通信、计算等行业提供电子制造（“EMS”）服务，但其业务规模并不大。

*Burn-in或烧焊指在半导体芯片制造过程中的一个步骤，旨在测试和调整芯片的性能以确保其正常运行。这个过程通常包括在芯片上通过一系列的电信号来测试和激活不同的电子元件，以消除潜在的制造缺陷并确保芯片在使用时能够稳定运作。

迄今，KESM拥有3个工厂，分别位于吉隆坡、槟城及中国天津。事实上，KESM的大股东兼创办人是来自新加坡上市公司SUNRIGHT Limited的Mr. Samuel Lim Syn Soo，共持有48.41%的股权。

营业额比较（YoY +10.83%、QoQ +6.65%）

截至2023年7月31日的第四季度（Q4 FY2023），公司的营业收入约为RM61.69 million，较去年同期的 RM55.66 million，增加10.83%左右。管理层表示，这一显著增长可以归因于新的资本支出推动了Burn-in和测试业务的增长。据调查，其资本支出的金额接近RM140.00 million，用于KESM购买电动车测试设备。

与上一季度对比，公司的营收增加约RM3.85 million或6.65%。管理层没对此做出解释，但可以推断出营收的增长也是因为Burn-in和测试业务的增长所致。

至于2023财年的全年营收，公司取得了约RM228.28 million。这比2022财年总营收的RM246.73 million左右，减少了约7.47%。这一下降主要是由于电子制造服务（EMS）业务以及Burn-in和测试服务的销量下降。

税后盈利比较（YoY +112.64%、QoQ +126.55%）

与去年同期约RM2.50 million的净亏损和上一季度约RM1.19 million的净亏损相比，公司在本季度成功转亏为盈，实现了约RM0.31 million的净利润。这是由于利息收入大幅增长和其他费用（包括维修和维护费用）减少所致。

然而，截至2023年7月31日的整个财政年度，公司录得了约RM3.13 million的净亏损。据报道，这是由于营业额下跌，加上财务和公共事业成本上涨，导致KESM自1994年上市以来首次出现年度亏损。

值得留意的是，公司的借贷在本季增加了约243.46%，达到RM93.71 million左右。不过呢，KESM仍是一家净现金公司，持有大约RM99.42 million的现金。

前景展望

目前，半导体行业正面临挑战，预计全球半导体收入将在2023年下降12.3％，降至USD 525.9 billon，主要原因是内存芯片供应过剩以及消费者和计算机市场的需求疲软。但是，随着半导体库存的减少，半导体行业预计将出现增长。因此，预计2024年将增长20.4％，达到USD 633.0 billion的营业额。

KESM已大幅投入于生产设备和机械，并且正准备提高汽车设备的生产能力。然而，由于生产成本上涨、计算机市场疲软等宏观经济挑战的可能性，管理层对于公司未来的增长仍然保持谨慎态度。

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