问：什么是债券，我可以如何购买债券？

投资新手

债券（Bond）其实是一种金融合约及投资工具之一，更是政府主要的融资工具。

市场上，大多数的债券都是由政府或地方政府发出，也少不了由企业或公司所发出的债券，这都是私人企业或政府的融资方式之一。

在我们进行投资管理时，债券是一种资产类别（Asset Class），依据个人的投资目标而异，某一些目标需要这一种资产类别来完成，有时候人们也会把钱放到债券当作“避风港”。

低风险投资工具

作为一名有智慧的投资者，我们应该加入债券这一类型的资产到本身的投资组合，以期达到有效风险管理的效果。

也许你会听见身边的朋友或银行家与你分享有关债券属于低风险（夸张一点的可能还会告诉你零风险）的投资工具，你可以放心把它当作替代定期存款。

这未必是对的，因此你首先必须确保自己具备基本知识。

其实，很多时候，人们会把债券归类为低风险的投资工具，也因为债券一般被称为固定收入（Fixed Income）资产，这与债券的性质有着紧密的关系。

受法律保障

让我向你列举债券的运作方式：假设一个企业需要资金进行一项计划，发出一张面值1000令吉的债券；债券票面利率为7%，期限10年。

如果你买了这张债券，意思就是在接下来的10年，这家企业将会每年支付你70令吉，为期10年，或直到你把债券卖掉。

由于票面利率是定在债券条例内，因此无论未来10年经济状况如何，你也不用担心所收到的利息会少于70令吉，而是固定的。

到了第10年期满时候，你就将收到该债券的面值，即1000令吉。

之前我提到了，风险再低我们身为投资者都必须要明白这风险的利与害。

根据以上例子，这债券的风险就是如果才进入第二年就出现企业倒闭情况的话，那么你每年的70令吉就没有着落了。

这个时候就是所谓的违约（Default），而你的1000令吉就有可能拿不回。

同时，就算该公司没有倒闭，但也可能因为企业现金流出现问题，而被逼毁约。

虽然如此，基于你和该企业的关系是债权人及负债人的关系，若该公司真的不幸倒闭，身为债主的你其实则会受到法律保障，享有比股东或股票持有人优先对企业资产的索取权。

信用风险成投资债券关键

投资债券前，我们是可以先了解该债券所面对的毁约或债券发出者倒闭的风险，比如可参考债券发出机构的信用评估。

从AAA为信用评估最高，再到AA＋，AA－，如此类推，至BB＋，BB－，直至CCC为最低。

信誉评估是由信用评估机构提供，国际闻名的信评机构如标准普尔（Standard and Poor）。标准普尔给予大马政府的信用评估是A－。

信用风险绝对是投资债券的关键因素，此外，利息风险也将会影响债券的市值；这是因为债券的票面利（coupon rate），通常都会比当时的利息稍微高（正因为这样才会吸引人投资）。

但是若该债券发出后，如果利息上升，这张已发出的的债券就变得不太吸引人了。

为此，债券持有人可能会“减价”以求卖出，举个例子，一张面值1000令吉，票面利率5%的债券以970令吉易手，新的持有人持有这张债券的回酬率就不是5%，而是5.15%（50/970x100%）。

所以，如果你在媒体中读到关于债券回酬率上升，这同时也意味着有债券持有者，在比起之前购买价钱或者该债券的面值更低的价钱把债券脱手了。

大马债市不适合散户

听上去是不错吧？无奈的是在我国债券市场并不太适合散户投资者，原因是通常债券都不是一张张买得到，要买就得买入大概1000万令吉市值。

所以，散户投资者还是通过投资在债券的信托基金会较为理想。

基金管理人团队能够拥有散户投资者不能够取得的资料，例如某家公司的信用评级是否会被调动下降，或不同债券在不同时候的市值是不是值得买，或值得卖出等等。

投资债券基金须注意5点

信托基金是由有着相同目的和目标的投资者，把资本聚集在一起，然后委托基金公司管理的一项投资工具。

信托基金的特质是入场资本不用太大，若进行每月自动转账的话，每月100令吉以上就有机会投资在不同的基金！

如果你想要明白更多关于债券基金或者有兴趣投资在债券基金，必须谨记以下几点：

1.基金规模大小

一个合格的债券基金至少都要有5000万令吉的规模，这是因为由于一张债券至少都需要1000万令吉。

如果债券基金规模小于5000万令吉，那么只是需要其中一张债券出现违约的情况，这个债券基金的净值（netasset value）就会下跌最少20%。

2.是否有过债券违约情况

有时候投资者会盲目跟随基金的过往表现作为筛选基金的准则。

由于债券具有投资工具的性质，如果债券基金持有的是投资级别的债券，那么这基金的平均回酬率应该介于约每年4%至4.5%。

如果某些债券基金往年回酬或增长了双位数回酬率，这通常意味着几年前出现过毁约，那么在完成了一些法律程序后，把债券发出人所欠下的票面利息加上资本归还到该基金内，因此基金净值上升而出现这类型的高回酬。

这也代表着基金经理人团队选择债券的眼光或方法可能会出现一些缺陷，如果此类事件或过错再重复，那么身为投资者的你该喜，还是该忧呢？

3.是否投资在国外债券

如果基金是有投资在海外债券，你就必须明白这类型的债券就会面临货币风险。

同时，在海外那么遥远，该基金公司是否有能力管理好及做好研究工作呢？这些也是需要考量的因素。

4.是否投资债券信用评估成分

我们可以在基金报告书或简报表内，得知这基金是否持有信用及良好的债券，或基金内成分较高的都是属于“垃圾债券”。

另外，如果你自己自觉自发做功课，也谨记不同的信用评估机构采用不同的评分制度，如果是标准普尔的评分，大马政府债券信用评估为A－，穆迪（Moody’s）的则是A3，惠誉国际（Fitch）则为A－。

其实这三个都是在同一个级别的，因此别以为看见A3的就是AAA级债券。标准普尔与惠誉国际的AAA，在穆迪的评分是Aaa。

5.平均持有期（Duration）

债券对于利息的动向是非常敏感的。因此如果你在利息上升的大环境投资在债券，通常都是会面对一些波动，也可能会出现基金净值下跌的情况。

该基金内的债券面值会因为利息上升的因素，而可能下滑，导致基金净值下跌。

但是这个基金内的所有债券之票面利息是没有更改的，因此也别为了这短暂的小波动，而出现大反应把资金撤离，记得依据自己的投资组合目标做管理。

如果你选择了一些债券基金投资及持有平均持有期较长的，那么与平均持有期较短的债券基金相比，这类型的基金对利息风险会更敏感。

举个例子，如果基金甲的平均持有期为3年，基金乙的为5年，那么如果利息上升或国家银行决定“升息”，基金甲的波动范围会较小，甚至会“没有反应”；而基金乙则会出现较为大的波动，或跌幅较大。

如果你需要的投资目标是短期，那么持有一个长持有期的债券基金是不明智的。

如果你是为一个5至10年的投资组合做管理，那么不妨考虑持有较长持有期的债券基金以达到较理想的风险调整后收益。

最后，一名精明的投资者就应该要选择某个组别上不仅表现标青的基金。

同时，也应该注意基金的年度管理费用，销售服务费用，以及该基金的管理费用率。

成本过高的基金，意味着你的基金需要较大的增长，才能回到’原点’，开始为你钱生钱啊！

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