目标价：21.80令吉最新进展

昨日与KESM科技（KESM，9334，主板科技股）的会面中，管理层虽然没有提供2018财年的收益展望，但可见一定程度的乐观态度。

2017财年的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅从2015财年的32.2%，扩大至33.6%。在2010财年时，该赚幅仅27.4%，主要归功于商业规模扩大，以及进军测试业务的效应。

行家建议

虽然短期的赚幅增长可能会进一步收窄，KESM科技相信，随着进一步投资在改善成本效率后，在18至24个月后，赚幅将会进一步提升。

在2017财年，该公司投入1亿700万令吉的资本开销，远高于前一年的3000万令吉，管理层指出，现财年的初步资本开销为7000万至8000万令吉。

据我们了解，这些资本开销主要用在扩张当前产能以及新的汽车产品。

不过，工厂的利用率在2018财年首两个月走跌，相信首季虽能按年取得增长，但幅度不会太大。

我们暂时维持“买入”的投资评级，以及21.80令吉的目标价，是根据2018年17倍本益比计算。