目标价：1.62令吉最新进展

柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）截至9月底第三季，净利按年增长12.35%，报6225万令吉，或每股2.05仙。

营业额从1亿2136万令吉，年增16.47%，至1亿4135万令吉，这归功于新的柏威年精英购物商场、柏威年广场较高租金收入，以及Intermark广场较高租用率。 

首三季净利增长12.93%，报1亿8840万令吉；营业额则涨13.14%，至4亿792万令吉。 

行家建议

首9个月净利符合预期，占我们全年预测的75%，占彭博社预测的72%。

我们预计柏威年精英能在现财年贡献5000万令吉的租金收入，这是根据每方尺18令吉，以及96%的出租率计算得出。

考虑到所有零售资产的出租率、大门商场的营运疲软，以及假设柏威年精英的净产业收入赚幅仅为68%，我们因此将2018至2020财年的每股净利预测，下调3至10%。

同时，我们也将今年和明年的每单位股息，分别下调2%和14%。

另外，负债率处于0.33倍的可控制水平，也意味着尚有空间收购资产。

我们按折扣现金流动（DCF）估值，将目标价下调14仙至1.62令吉，另根据5.9%至6.3%的周息率，维持“守住”评级。 

http://www.enanyang.my/news/20181027/柏威年产托br-今明年股息下调/