目标价：1.92令吉
最新进展：

益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）截至9月杪的2019财年首季，净利年跌12.02%，至6015万5000令吉或每股1.91仙，吉。 

同季营业额跌12.7%，写3亿2572万1000令吉。 

行家建议：

首季的经常性净利为6300令吉，低于预期，占我们全年预测的18%，市场预测的21%。

考虑到红外发光二极管（IR LED）的营业额按年走低，保守起见，我们预计射频（RF）产品业务的营业额在2019年逐年减少21%，并在2020财年方从低位回扬26%。

由于生产规模走低，2019财年的净利赚幅预计维持在18%左右，同样在2020财年方微幅回扬至19%左右。

考虑到最新的进度，以及射频产品业务走势疲软，我们将2019和2020财年的财测，分别下调22%。

另外，根据17倍的本益比中值，将目标价从2.58令吉，下调至1.92令吉，重申“买入”评级。

我们相信欧司朗（Osram）的订单，是潜在的催化剂，特别是益纳利美昌的P34厂房已竣工。

http://www.enanyang.my/news/20181128/益纳利美昌br-两年财测下砍/