目标价：6.60令吉

最新进展：

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）截至9月底第三季，净利按年增4.2%至11亿7971万8000令吉。 

累积首9个月，净利按年劲起30.8%，至44亿6637万5000令吉。 

行家建议：

首9个月的净利，分别占我们和市场全年预测73%和74%。

第三季的业绩好坏参半，但我们看到贷款增长重拾动力，净利息赚幅也趋稳，意味着营运正逐步改善。

有基于此，我们预计联昌国际的2019财年的净利增长，可从现财年的7.7%，进一步增长至9%。

但是，基于我们的经济学家下调国内生产总值预估，导致我们对收入增长和信用成本的预估更加保守，因此，将2019和2020财年的财测下调4至5%，但保留2018财年财测不变。

管理层维持设下的财务目标，不过，股本回酬率或无法达至10.5%，惟我们认为情况已有改善，也已纳入考量。

我们重申“买入”评级，惟考虑到股本回酬率预估从11%下跌至10.5%、股本成本下跌0.3%至0.96%，以及长期增长率维持在4.5%，进而下调目标价20仙至6.60令吉。

http://www.enanyang.my/news/20181201/联昌国际-营运改善推动净利/