目标价：11仙

最新进展：

亿马建筑（IKHMAS，5268，主板建筑股）宣布，双方同意中止进行中的打桩工程。

原定合约内容是为TTDI KL Metropolis私人有限公司旗下KL Metropolis项目的1栋51层的公寓和1栋23层办公楼发展计划，进行土木、打桩和底层架构工程，合约总值约5794万令吉。

工程原定于去年2月17日竣工，目前已完成81%，剩余合约总值约1100万令吉，会在14天内结算。

行家建议：

上述合约中止后，亿马建筑手握订单约为8.09亿令吉，估计不会对盈利预测有显著冲击。

我们降低亿马建筑2018和2019财年的盈利预测，幅度分别为8.2%和8.3%，主要是因为我们下修了这两年的合约目标，分别从5亿降至4.73亿令吉，以及从5亿减至4亿令吉。

在下修了盈利预测和采用较低的本益比估值后，我们维持“守住”投资评级，但目标价则从15仙下调至11仙，相等于2019财年5.6倍本益比。

估值较低，归咎于集团的应收账款数额过大，以及建筑领域的前景暗淡。

其他主要风险，包括工程延误、净利赚幅较低、应收账款过大引发信用风险。

分析：大马投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190107/亿马建筑-合约中止盈利冲击微/