目标价：5.58令吉

最新进展：

贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）预计近期手套业务价格竞争将激化，这是因为丁腈手套全球产能过剩。

贺特佳将通过更低销售价，来应对激化竞争现象。

这将对贺特佳造成最大打击，因为该公司是全球最大丁腈手套生产商。

行家建议：

我们估计今年丁腈手套产能会逐步提升，从去年的增长13.1%，上扬至今年的17.8%。

我们相信令吉强势的利空因素，对盈利冲击不明显，因为被原料价格下滑和成本效益因素抵消。

鉴于贺特佳领先同行的盈利和丁腈技术，该公司目前股价以26倍本益比价格进行交易，是同行平均价的16.4%溢价，我们认为价格合理。

综合低售价压力、成本下滑、天然气和劳动成本上升因素，我们下修贺特佳今明后财年每股净利预测，介于0.5%至1.2%。

此外，我们估计贺特佳今明后年的每股净利的年均复增（CAGR）达16.8%。

考虑到竞争现象激化和缺乏催化剂，本益比从36.5倍降至28.2倍，下修目标价至5.58令吉；重申“守住”评级。

分析：联昌国际投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190109/贺特佳-竞争激烈拉低目标价/