目标价：7令吉最新进展

KESM科技（KESM，9334，主板科技股）2019财年上半年营业额年跌10.7%，因汽车微晶片预烧（burn-in）及测试服务需求疲软；次季的厂房使用率跌至45%。

该公司不认为本财年下半年的需求会增加，因为顾客管控和调整库存，以及中国需求减弱导致全球经济放缓。

管理层重申本财年资本开销4000万令吉，年减800万令吉。

行家建议

在与KESM科技高层会面后，我们更悲观看待本财年下半年盈利复苏的展望。

我们削减2019至2021财年每股净利预测7%至30%之间，反映出该公司因预烧及测试服务需求低迷而厂房使用率下滑，以及电子制造服务（EMS）业务扩充导致营运开销提高的因素。

调整财测后，按2020年本益比12.8倍，即领域本益比16倍的20%折价，我们下修目标价至7令吉，维持“减持”评级。

若领域需求下半年无法复苏，我们或再下修财测。

汽车领域的需求高于预测，是该股的上修潜在因素，但我们认为领域库存调整时间或拉长，而贸易冲突可能成为下修评级因素。

分析:联昌国际投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190404/kesm科技br-下半年盈利看淡/