目标价：4.90令吉
最新进展：

明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）首季净利跌21.8%，至4亿900万令吉或每股5.2仙；不过，仍宣布派息5仙。 

首季营业额也年跌0.2%至22亿3200万令吉。 

首季的服务营业额按年减少1.7%至19亿8000万令吉，因有贡献营业额的用户数量减少，整体用户平均收益（ARPU）下跌，以及与U Mobile的网络共享协议终止。 

行家建议：

明讯计划在未来3年内投资高达10亿令吉，放眼在2023年实现服务营业额100亿令吉的目标。 

我们认为，明讯的策略处于正确的方向，但服务营业额的目标可能太高，因为固定宽频市场的竞争激烈，加上企业解决方案和通讯与资讯工艺业务的竞争也逐渐升温，可能需要一段较长的消化期。

与U Mobile的网络共享协议终止、光纤每位用户平均收益（ARPU）被稀释，以及新的监管政策，可能会影响明讯的业绩表现。

因此，我们将2019财年的税后归属股东净利（PATAMI）下调2%，明年则小幅下调1%。

同时，维持4.90令吉的目标价，比2020财年企业价值对除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）低一个标准差，也低于5年中值，以反映充满挑战的短期展望。

http://www.enanyang.my/news/20190430/明讯br-服务营收目标过高/