目标价：83.5仙

最新进展：

为节约资金，UEM阳光（UEMS，5148 ，主板产业股）缩小了柔佛迪沙鲁（Desaru）高端住宅度假村与沙滩俱乐部的发展规模。

规模将从原定的680亩，缩减至UEM阳光所谓“易于打理”的228亩。

该发展计划将继续由Desaru North Course Residences私人有限公司（简称DNCR）负责；UEM阳光与主题景点及度假村私人有限公司（TAR&H）联营持有DNCR，股权分别是51%和49%。

行家建议：

我们认为缩小规模是对的，因为DNCR可向TAR&H索回1.07亿令吉额外支付的土地成本等金额，并用作另外收购TAR&H位于公主港的主题公园建筑，价格1.45亿令吉。

余下3800万令吉的差额，将在5年内分期付款还清。此举对UEM阳光现有0.49倍净负债率影响最小；若按原计划，该公司需为剩余土地成本支付1亿4850万令吉。

另外，鉴于该公司将推介12.5亿令吉的房产项目，管理层放眼12亿令吉的销售额，大部分推介落在本财年末季。

此外，该公司将继续积极清空库存，目标是要在年杪使库存减半；目前，库存市价约达10.3亿令吉。

高达41.1亿令吉未入账销售，可提供2年盈利展望，我们维持财测不变，重申“跟随大市”评级，但调低目标价至83.5仙。

分析：肯纳格投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190617/【视频】uem阳光-缩发展规模做法正确/