目标价：3.65令吉

最新进展：

冠旺（CANONE，5105，主板工业股）接受南方资本集团献议，以8至10亿令吉收购前者子公司F & B Nutrition私人有限公司（简称F&BN）股权。

配合南方资本集团出价，冠旺预料脱售收益介于6亿1080万至8亿1080万令吉。

此外，脱售所得金额将分两次发出，即首批的7亿5000万令吉现金，以及第二批将会在交易完成2年内以现金或股票支付。

行家建议：

自私有化建裕珍厂后，冠旺负债率大幅上涨，而F&BN脱售的首批资金将用于偿还债务，料每年节省3830万令吉利息，负债率料从1.94倍，降到0.55至0.79倍之间。

在收购建裕珍厂前，F&BN占冠旺2018财年营业额约60%；参照过往记录，奶精业务比包装业务赚钱，奶精业务税前盈利赚幅介于6.7%至10.4%，比包装业务2.5%到7.8%赚幅高。

在脱售驱动盈利增长的业务后，包装业务必须填补奶精业务留下的巨大空缺。

不过，我们认为F&BN以扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）10.5倍的估值脱售，属于合理范围，因F&BN仅是代工生产（OEM）商，加上脱售能减低债务，所以短期来看正面。

综合考虑后，我们估计本财年每股净利将走高8%至44%，因为节省了借贷利息。

分析：MIDF投资研究

http://www.enanyang.my/news/20190617/【视频】冠旺-减债省息净利高/