目标价：0.41令吉

最新进展：

东南通运（TNLOGIS，8397，主板交通与物流股）在柔佛的产业发展业务仍疲软，工业园项目坐落在新山；这里也是最多滞销房产的地区。

行家建议：

产业发展业务在2014至2018财年贡献东南通运超过45%的税前盈利，但在2019财年表现萎靡，拖累税前盈利仅21万令吉；高峰期税前盈利曾接近1亿2000万令吉。

柔佛房市前景仍挑战，我们认为其他发展商也将致力清库存，该公司当地产业发展业务将面临严峻竞争。

目前仅有马赛城项目在手，发展总值约达1亿5000万令吉，获利前景暗淡，在需求还未回扬的情况下，不排除东南通运或再展延推介至2020财年下半年。

至于物流及仓库业务方面，在2019财年转亏为盈，录得2250万令吉税前盈利，但仍无力弥补产业发展业务走软带来的盈利落差。

另外，除非获得证券监督委员会纳入回教股名单，或是全球企业因贸易战而将办事处从中国迁移至东南亚国家，否则我们不会上修东南通运的估值，目前维持“卖出”建议，目标价41仙。

分析：MIDF投资研究

http://www.enanyang.my/news/20190710/东南通运-柔房产业务拖累业绩/