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目标价：99仙

最新进展

由于缺少销售土地的收入，UEM阳光（UEMS，5148 ，主板产业股）截至6月底次季，净赚4036万1000令吉，按年大跌81.12%。

营业额按年飙升74.51%，报10亿56万8000令吉。

首半年公司净赚7045万8000令吉，较去年同期的2亿3907万9000令吉，劲跌70.53%，营业额则报14亿1982万4000令吉，按年涨64.89%。

行家建议

UEM阳光次季业绩低于预测，归咎于Bio-XCell项目减值亏损3732万令吉，加上实际税率较高，导致净利受压。

基于今年的实际税率较高，我们因而下修2019至2021财年的盈利预测，今年下调24%，明后年分别调低11%及8%。

目前，公司在拥屋计划下售出总值2亿5600万令吉的单位，也计划末季推出甲洞项目，对此，应该可达到管理层设定的12亿令吉全年销售目标。

此外，澳洲Mayfair项目推出后2年内反应不太热烈，首季的认购率只达41%，因此，脱售该项目的决定是正面的。

我们维持“买入”评级，不过，基于经济有下行风险，我们下修目标价，从1.14令吉降低至99仙，相等于实际净资产价值（RNAV）较高的65%折价，之前为折价60%。

分析:兴业投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190829/【视频】uem阳光-3年财测下修/