目标价：1.95令吉
最新进展

海鸥（HAIO，7668，主板消费股）截至7月底的2020财年首季，净利跌30%，报774万3000令吉。

当季营业额写6606万1000令吉，降幅达17.51%。

行家建议

海鸥首季核心净利，分别占我们与市场全年预测16%和17%，我们认为符合预期，因为首季通常是最弱的季度。

这是因为斋戒月和开斋节期间，经商活动放缓，以及去年有税务蜜月期，导致更高的比较基础。

同时，该季如预期般没有派发股息。

随着经销商增长呆滞，且令吉对人民币走弱，我们估计海鸥将面对更沉重的压力；2019财年平均经销商数量为14万，低于上财年的16万。

另外，多层次销售（MLM）业务将推出更多价格更低的小件物品，迎合市场需求和会员较低的开销能力，以及加强数字化计划。

同时，批发业务会聚焦核心产品，包括中药补品或其他保健产品，以及继续扩大产品组合。

零售业务方面，则会继续研发更多低价的自家产品，并改善销售激励机制。

我们维持“低于大市”评级，及1.95令吉目标价，相等于2020财年本益比12倍。

分析:肯纳格投行研究

http://www.enanyang.my/news/20190927/【视频】海鸥-推低价产品迎需求/