目标价：30仙

最新进展：

吉运速递（GDEX，0078，主板交通和物流股）投资767亿2500万越南盾（约1385万令吉），收购越南快递及物流公司Noi Bai Express and Trading Joint Stock Company（简称Netco）50%股权。

行家建议：

完成收购后，吉运速递仍持有超过2亿令吉的净现金，因此，我们认为收购是善用手上资金的策略。

同时，我们向管理层了解到Netco目前是赚钱的，但盈利相对较小，料需度过孕育期后才能提供显著盈利，因此，我们不调整今明财年盈利预测。

运作模式方面，我们认为会使用44.5%印尼子公司SAP Express的相同模式，即提供业务咨询和知识转移。

SAP Express今年上半年按年转亏为盈，录得390万令吉净利，证明吉运速递的努力有成果。

鉴于Netco具备不错的业务网络，我们认为是进入当地物流业的良好起点，而32.7%联号Web Bytes已打入越南，能借助前者的网络提供服务，且受益于越南9650万人口，相信可录得更高使用率。

根据折扣现金流动（DCF）计算，我们维持30仙目标价及“中和”评级。

分析：MIDF投资研究

http://www.enanyang.my/news/20191016/【视频】吉运速递-进军越南需时孕育/