目标价：8.20令吉

最新进展：

城中城产托（KLCC，5235SS，主板产托股）2019财年第三季，净利报1亿8140万5000令吉，宣布派息8.8仙。

截至9月底，第三季营业额报3亿5352万1000令吉，按年微起1.16%。

首9月来看，公司净赚5亿4573万9000令吉，按年微增0.83%；营业额报10亿5806万令吉，年增1.78%。

行家建议：

城中城产托首9月的核心净利，按年增长0.8%，低于我们和市场的预期，分别占全年预测的69%及73%。

该数据低于我们的预测，因为首9月酒店装修后的折旧走高，按年升15.3%。此外，首9月实际税率达11.1%，高于我们全年预估的9.4%。

整体的首9月除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）的75%赚幅，符合我们预期。

首9个月每单位股息达26.4仙，按年增1.1%，低于我们预期的40仙，仅占全年预测的66%。

鉴于税率及折旧率走高，我们下调2019至2021财年的每股净利及每单位股息，幅度介于3.2%至3.3%。

不过，按照股息贴现估值（DDM），上修8.06令吉目标价至8.20令吉。

同时，公司股价拥有7.4%的上涨空间，加上周息率的预估修订至4.8%到5.1%，维持“守住”评级。

分析：联昌国际投行研究

http://www.enanyang.my/news/20191112/【视频】城中城产托-两年财测下修/