目标价：3.45令吉

最新进展：

源宗集团（GCB，5102，主板消费股）完成收购德国工业巧克力生产商Schokinag Holding GMBH（SHG）股权后，中短期内的战略是增产，以争取市场。

目前，Schokinag工厂使用率67%，若顺利，每年可增产至12万公吨。

为确保营运顺畅，主要管理层维持，同时还可能开拓到新的客户群，再扩大分销渠道。

行家建议：

提高产能及降低原料成本，有助提振未来盈利。与管理层会面后，我们对这项收购保持乐观。

纵向收购符合源宗集团打入欧盟市场，以及降低西非科特迪瓦的可可豆加工厂低利用率的风险。

据了解，源宗集团每年可带来1亿7500万欧元（约8亿369万令吉）营业额，但更多财务资料要等到明年首季完成收购后才会公布，只知道该公司目前是净现金状态。

因还在等待收购其他细节，暂时维持财测不变。

源宗集团当前股价偏低，仅达12.9倍本益比，国内间接同行大概在16至17倍均值。

以此推论，该股有15%上涨空间，加上2021周息率约2%，我们还是维持“买入”评级，目标价3.45令吉，相当于2020财年16倍本益比。

分析：兴业投行研究

http://www.enanyang.my/news/20191224/【视频】源宗集团-股价还能涨15/