目标价：4.75令吉

最新进展：

合顺（UMW，4588，主板消费股）今年首9个月的汽车业务税前盈利，按年微跌1%至4.15亿令吉，归咎丰田销量按年跌10%。

器材设备业务因为需求和赚幅下跌，首9个月的税前盈利按年也跌14%至1亿800万令吉。

行家建议：

虽然经济不稳，汽车和器材设备业务激励竞争，但合顺依然谨慎乐观看待前景。

合顺丰田计划推出4台全新的运动型多用途车（SUV）。管理层守口如瓶，但我们猜测全新的丰田RAV4，会是明年首个推出的新车款。

另外，合顺丰田尚未设立明年的销售目标，但放眼可将市占率提升到至12%以上，比今年首11个月的11.3%高。

至于器材设备业务，工业器材的前景乐观。因此，合顺有意开拓租赁商业模式、发掘越南的制造业和电商的商机，以及增加产品种类。

而制造与工程业务方面，合顺航空的厂房自2017年投产起，已经交付了超过150架Trent1000风扇壳给劳斯莱斯（Rolls-Royce），而Trent7000已定在明年末季开始生产。

我们预计，合顺航空明年继续会有良好表现，因为明后年的厂房使用率，将分别提升至70%至90%。

我们维持“守住”评级和目标价4.75令吉，目前的估值看起来相对合理。

分析：艾芬黄氏投行研究

http://www.enanyang.my/news/20191227/【视频】合顺-前景谨慎估值合理/