目标价：35仙最新进展：

CJ通运（CJCEN，7117，主板交通与物流股）在柔佛新山丹绒柏勒巴斯港口（PTP）自由贸易区拥有5间仓库，仓储面积达85万5000平方英尺，占公司在大马仓储面积的32%。

另外，雪州莎阿南的新仓库已在今年10月投入使用，虽然已有大部分仓储空间被使用，但为快递业务而设的分类服务，利用率仍偏低。

行家建议：

CJ通运在PTP的仓库平均使用率仍低，仅达60%到70%，归咎于仓库供应过剩，营运环境依旧挑战。

PTP的总仓储面积从2013年的360万平方尺面积，增加至今年的600万平方尺以上。

此外，部分跨国公司已停止在大马的营运，亦影响PTP的物流需求。

为了更好地管理成本，该公司将大部分货物装卸工人和所有的货运服务，外包给其他公司。

鉴于物流领域激烈竞争，及快递业务孕育期较长，我们相信公司营运挑战不减。

我们重申“卖出”评级，并按照折扣现金流动（DCF）计算，维持35仙目标价不变。

公司潜在利好因素，包括快递业务比预期早转亏为盈、全球经济恢复，及物流业整合，缓解领域竞争。

分析:艾芬黄氏投行研究

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http://www.enanyang.my/news/20191230/【视频】cj通运-激烈竞争挑战大/