目标价：3.40令吉

最新进展：

原料成本走高，拖累阿波罗食品（APOLLO，6432，主板消费股）截至4月底的财年次季，净利按年减少37.52%，报314万5000令吉或每股3.93仙。

首半年净赚636万2000令吉，按年挫跌30.98%。

行家建议：

阿波罗食品次季核心净利按年减9.2%至315万令吉，首半年核心净利跌31%至640万令吉，仅占我们全年预估的37%。

主要是营运环境挑战，加上竞争加剧，拖累营业额低于预期。

管理层表示会继续改善营运效率和专注在产品品质，有信心维持市场地位和获利能力。不过，我们认为缺乏大型拓展计划来推高盈利，相信未来增长趋势仍然平淡。

为此，我们将本财年盈利预估下调8.6%，后两年也预估也分别调降7.5%和6.8%，以反映更保守的销售增长预估。

我们将目标价从3.65令吉，下调至3.40令吉，相等于17倍的本益比，我们认为此估值合理，因为该公司缺乏增长动力，且深受原料价格波动的影响。

不过，该公司稳健的资产负债表，能支撑慷慨的派息幅度，5.4%的周息率依旧能吸引投资者。

分析：兴业投行研究

http://www.enanyang.my/news/20191231/【视频】阿波罗食品-增长乏力财测下调/