目标价：58.4仙
最新进展

大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）截至3月杪首季，净亏按年扩大至3470万5000令吉，归咎于总赚幅下滑3%、融资成本较高，以及柔佛厂房开始投运推高折旧。

首季营业额年增5.23%，至5亿1084万4000令吉，因为平均售价和出口皆增加。

行家建议

大马糖厂首季核心净亏扩大至2600万令吉，远高于上财年同季的600万令吉净亏，这比预期来得差。我们和市场的全年净亏预测分别为4300万与5400万令吉。

管控令抑制消费，估计4月和5月的销量比公司原本预估还要少10至25%，加上本地白糖产能过剩，恐影响次季盈利表现。

高赚幅的零售和本地业务的首季销量大跌，虽工业市场的白糖销量大增，但这业务赚幅较低，平均售价为每公斤2.015令吉，比本地业务的2.48令吉低，料抵消原糖成本较低的利好，导致扩损进一步扩大。

我们下砍今明后财年核心净利，幅度介于49%到239%。

同时，我们将目标价下调至58仙，等同0.4倍较低的股价对账面价值，并下修评级至“减持”。

分析:联昌国际投行研究

分析:联昌国际投行研究

https://www.enanyang.my/news/20200528/【行家论股视频】大马糖厂-br大砍3年财测/