分析：MIDF投行研究

目标价：25仙

最新进展：

TUNE保障（TUNEPRO，5230，主板金融股）在2020财年次季，净利上扬17.64%，至1259万7000令吉。 

次季营业额年跌18.9%至1亿94万2000令吉，主要是因为总保费收入和投资收入纷纷走跌。 

首半年净利达1509万7000令吉，按年大跌48.03%；首半年营业额2亿2329万8000令吉，年跌11.08%。

行家建议：

次季核心净利按年大跌87%至140万令吉，首半年核心盈利累积至1000万令吉，符合我们和市场的预期，分别占全年预测的54%和49%。

该公司指出，随着经济重启和本地旅游的限制政策放宽，旅游业务料在未来数月触底反弹。

此外，该公司也落实严控成本措施，有效减少次季总保费成本28%，主要是因为员工相关成本降低、营销开销减少，以及应收款项的管理改善，营销开销占其中的52%。

我们将原本的“卖出”评级，调高至“中和”，但维持25仙目标价，相等于2021财年7倍的本益比，比过去两年本益比均值，低1个标准差。

TUNE保障股价在过去数月下挫20%，目前已逼近我们给予的目标价。