分析：肯纳格投行研究

目标价：8.90令吉

最新进展：

减值亏损拖累，马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）2020财年次季净利按年跌25.09%，至2亿9950万令吉或每股6.7仙，但仍宣布派息每股7仙。

次季营业额报21亿8630万令吉，按年微涨1.14%。

首半年营业额按年上扬5.87%，至47亿10万令吉，但按年由盈转亏8亿5730万令吉。

行家建议：

排除减值和注销拨备等单次项目，马国际船务首半年核心净利达14亿令吉，按年增53%，占我们全年预测的66%，市场预估的69%。

公司表现符合预期，因为下半年业绩应会较为疲软。

今年4月后，即期租金率一直处于下滑趋势，压力估计会持续，是否可以复苏则取决于全球油气需求能否回暖。

因此，保守估计，下半年业绩应该会不如上半年，尤其第三季一向来都是租金率较为疲软的季度。

无论如何，我们将2020和2021财年的净利预测，分别上调4%和6%，因为目前的低利率环境估计有助降低融资成本。

维持“超越大市”评级，以及目标价8.90令吉。

整体而言，马国际船务是抗跌的蓝筹股，因为派息稳定，以及是受下行周期影响最小的油气股。