分析：联昌国际投行研究

目标价：23.65令吉

最新进展：

外汇收益走高至1亿9930万令吉，带动吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）在2020财年第三季净利大涨6.58倍，至3亿6869万7000令吉。

第三季营业额37亿1115万7000令吉，与上财年同季几乎持平。 

累计首9月，净利5亿6378万8000令吉，年扬27.41%；营业额115亿9254万8000令吉，按年微跌1.18%。 

行家建议：

若剔除2700万令吉的库存与应收款项拨备金、4800万令吉外汇收益，及3600万令吉资产递延所得税逆转，首9月核心净利实为5亿7800万令吉。

这超越我们的预期，但大致符合市场的预测，分别占全年预测的80%和73%。

由于首9月原棕油价格走高，加上印尼业务的实际税率减少，我们调高今明后财年的每股净利预估。

同时，我们也根据加总估值法（SOP），上调目标价至23.65令吉，但维持“守住”评级，因为当前股价的上涨空间有限。

目前能够上修估值的催化剂，是较高的原棕油价格和鲜果串收成率，以及较高的下游业务赚幅。