分析：MIDF投资研究

目标价：1.15令吉

最新进展

马矿业（MMCCORP，2194，主板交通与物流股）2020财年次季净利，年增15.08%，至7736万令吉，归功于税务费用走低。

次季营业额9亿9068万3000令吉，年跌19.47%，因为捷运工程进度、士乃机场搭客和货运量，及港口经手货柜量较低。 

累积首半年，营业额年减12.47%，至20亿7751万7000令吉，但净利增长12.01%，至1亿3524万2000令吉。 

行家建议

马矿业次季核心税后盈利和少数股东权益（PATAMI）报7770万令吉，推动首半年核心净利年涨21.2%，超出预期，占我们和市场全年预测的65.5%与69.4%。

根据我们整理的货柜数据，发现在2019冠状病毒病爆发初期，货柜数量有明显减少的趋势，并在3月后就出现V型回弹，但至今仍未回到疫前水平。

我们认为货柜增长是因为中国增加供应，及边境封锁所造成的订单积压，并预计随着各国重开重要港口和贸易活动恢复，估计不会再次出现贸易中断。

但考虑到疫情阴影挥之不去，我们将本财年港口吞吐量增长2.5%的预测，下修至萎缩3%，并下调盈利预测至2亿1170万令吉。同时，调低目标价至1.15令吉，但维持“买入”评级。