分析：丰隆投行研究

目标价：1.20令吉

最新进展

康乐（KAREX，5247，主板消费股）2020财年末季按年转亏为盈，净赚142万6000令吉，归功于销售走高及成本管控策略奏效；末季营业额9109万令吉，按年增长3.91%。

全年来看，营业额年增4.38%，至3亿9506万7000令吉，但净利按年大挫91%，至22万8000令吉。

同时，康乐决定进军医疗手套制造和销售业务，首阶段资本开销4000万令吉，将在1年内设立2个手套生产线，估计年产能达5亿只手套。

行家建议

康乐末季核心税后归属股东净利报500万令吉，全年净利为140万令吉，高于预期，占我们和市场全年预测的144%及197%。

随着2019冠状病毒病爆发，导致避孕套供应商数量减少，带动了平均售价走高的趋势，因此，康乐认为2021财年表现会更好。

此外，新手套厂房的计划将对康乐有利，然而，我们认为当前若要预测潜在贡献，目前还为时过早。

我们调高2021和2022财年盈利预测，幅度分别是70%与33%，以反映预计会走高的营收和其他收入贡献。

鉴于让人惊喜的业绩、2021财年展望明朗，及进军手套业潜在助推信心，我们因而提高目标价至1.20令吉，并维持“买入”。