分析：联昌国际投行研究

目标价：1.21令吉

最新进展

FGV控股（FGV，5222，主板种植股）2020财年次季按年转盈2054万9000令吉；上财年同季净亏5219万6000令吉。次季营业额按年几乎持平，取得32亿9435万9000令吉。

首半年来看，净亏损扩大至1亿2180万令吉；营业额报60亿7744万7000令吉，年跌7.29%。

行家建议

FGV控股次季核心净利报2800万令吉，首半年核心净亏达1亿3600万令吉，符合预期，我们估计下半年较高的鲜果串产量能提振盈利，但白糖业务仍会蒙亏，因为要提高柔佛白糖提炼厂的使用率仍充满挑战。

在分析汇报会上，该公司看好下半年鲜果串产量，维持今年增长6%预测，意味着下半年产量须比上半年多50%。

我们得知该公司受邀加入特别工作队，以解决联邦土地发展局（FELDA）的财务问题，该团队将提交完整的报告，包括巩固土展局8和9月的财务措施，而政府将在10月公布多项措施，确保土展局的永续经营。

目前还不确定对FGV控股有何影响，不过，FGV控股可能被私有化，及土展局收回租赁土地，这些传言由来已久。

鉴于原棕油价不断改善，及拯救土展局将对FGV控股下游业务有利，我们上调目标价至1.21令吉，评级上升至“守住”。