分析：大华继显研究

目标价：19.20令吉

最新进展：

联号公司丰益国际（Wilmar International）贡献走高，激励PPB集团（PPB，4065，主板消费股）2020财年次季净利暴涨1.08倍，至3亿3273万3000令吉。

当季营业额年跌17.3%，至9亿5334万3000令吉。

行家建议：

据我们了解，PPB集团的谷物和综合农业，以及消费品业务都会继续获得强劲的消费需求支撑，加上联号公司的贡献料从70至75%，提高到80至85%的比例，我们决定维持财测。

不过，电影院和影片分销业务，持续受到严格的观影流程所冲击，而且许多电影预计延迟到2021年才播映。

无论如何，近期已经开始有一些电影播出，而且市场回响还不错，可见该业务开始有复苏的迹象。

而产业业务方面，购物广场的人流量虽开始复苏到60至70%，但有提供租户20至40%的租金回扣，预计疫情会导致该业务持续疲软。

我们维持19.20令吉的目标价，这是根据消费品业务37倍的本益比、电影院和影片分销25倍、环境工程和公用事业10倍，以及产业业务8倍的水平来计算。

同时，基于联号公司的强劲表现，我们维持“买入”评级，并预计2021年或迎来一次特别股息。