分析：MIDF投资研究

目标价：1.32令吉

最新进展：

泛亚综合物流（TASCO，5140，主板交通与物流股）获得大马投资发展局（MIDA）批准，在展开综合物流服务的拓展计划中，享有第二轮的税务优惠。

该公司将通过“投资税务优惠”（ITA），5年内的资本开销可豁免60%所得税，也可用来抵消法定收入的70%。

管理层指出，未来5年的物流相关资本开销，可达至少2亿4000万令吉。

行家建议：

根据我们的初步计算，税收优惠料为2021和2022财年，省下300万令吉至400万令吉，但仍然难以估算对净利的激励有多大。

因此，我们将下财年的每股净利预估，从7.3仙调涨至8.8仙，后财年则从8.3仙，升至9.75仙。

同时将原本80仙的目标价，大幅调高至1.32令吉，相等于15倍本益比，比过去两年的均值，低1个标准差。

若2019冠状病毒病疫情继续扩散，我们估计需求和供应会持续疲软，需要较长时间来恢复到疫情前的水平，进而冲击该公司的前景。

公司在宣布税务优惠前就已大涨至1.45令吉，比过去几周攀升了约81%，我们认为涨势难以为继，因为疫情冲击市况，且利好已经反映，因此上涨空间有限。

综合以上，我们维持“中和”评级。