分析：马银行投行研究

目标价：4.90令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）上周五建议，发行总值高达30亿令吉的回教债券。

其中，高级中期回债获得大马评估机构的“AA2”评级；次级永久回债则获得“A1”评级。两者的前景展望皆为稳定。

行家建议：

我们认为，戴乐集团发行回债是在筹措现金弹药，趁着目前的低利率环境扩充或并购。

目前油气领域处于下跌周期，公司可以趁此良机，以划算价格收购优良资产。

如果完全发行30亿令吉的回债，戴乐集团的负债率可能会从0.2倍上升至0.9倍，低于1倍的水平仍属可控。

另一方面，公司有意将边佳兰项目发展成可以比拟新加坡裕廊的综合石化中心，同时无意售出任何闲置的土地，而这些地皮有极高的套现价值。

以目前的营运水平，我们估计戴乐集团仅用了边佳兰项目潜力的三分之一。

维持财测、“买入”评级和4.90令吉目标价。

借着边佳兰的珍贵地皮、良好的营运记录、稳健财务和优秀管理层，我们看好戴乐集团可以继续受益于亚洲的油气储存需求。