分析：马银行投行研究

目标价：61仙

最新进展

凯德商用大马产托（CMMT，5180，主板产托股）2020财年第三季，净赚2622万6000令吉，年跌7.7%。

当季营业额年挫16.4%，至7004万5000令吉，因需要为非必需类服务业的租户提供租金减免，以协助度过疫情难关，加上停车场和营销通讯收入走低。

首3季营业额报1亿9445万8000令吉，年跌24.2%，净利为4568万8000令吉，年跌10%。

行家建议

剔除单次收益后，凯德商用大马产托第三季核心净利年跌25%，至2130万令，首3季核心净利达4070万令吉，按年跌55%。

不过，首3季表现大致符合预期，占我们与市场全年预测的63%。

由于我们估计旗下商场盈利表现在中短期内疲弱，因此下修本财年盈利预测3%，明后财年的也下修17%。

同时，相信长期盈利表现仍由合您商场（Gurney Plaza）和东海岸广场（East Coast Mall）支撑。

我们下调目标价至61仙，但维持“守住”评级，因为投资风险回报处于平衡水平。

另外，谨慎看待位于巴生谷的商场，出租风险会因竞争剧烈和商场过多而恶化，且本财年后仍可能需要继续帮助租户，所以当下盈利增长的催化剂有限。