分析：达证券

目标价：8.90令吉

最新进展

马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）截至9月30日的2020财年第三季，净利按年下滑2.93%，至2亿5830万令吉；并派息每股7仙。

第三季营业额按年跌4.11%，报20亿5950万令吉。

累积首三季，营业额年增2.62%，至67亿5960万令吉；不过，由于今年首季计入巨额索赔和注销款项，首三季亏损5亿9900万令吉。

行家建议

扣除巨额赔偿和注销款项等一次性盈亏之后，马国际船务首三季的核心净利为17亿令吉，低于我们的预测，但符合市场预期。

纵观本财年至今，马国际船务盈利靠着大幅提升的石油运费（尤其在首季），取得更强劲的业绩，抵消了岸外及重工业务贡献降低带来的冲击。

但是，业绩仍低于我们预期，因为第三季的石油运费走低、油轮成本走高，以及液化天然气运输船干坞天数增加。

不过，管理层今年投入高达约30亿美元（约122.94亿令吉）的资本开销后，有信心在未来3至4年内取得健康的盈利增长。

另外，我们认为，首季遭受巨额诉讼索赔的最糟糕时刻已过去，以及未来数年船队将大规模扩充，加上可预见的盈利和强劲现金流，意味着该公司有可能会增加派息。

我们稍微降低2020至2022财测，幅度介于1.3%至1.5%，下调目标价至8.90令吉，但维持“买入”评级。