目标价：18.80令吉

最新进展

国油贸易（PETDAG，5681，主板消费股）2020财年第三季净利下跌11%，至2亿1266万1000令吉，但仍宣布派息11仙。

国油贸易最新财报显示，销量和平均售价，分别下跌22%和21%，拖累当季营业额按年挫38.1%，至48亿3047万8000令吉。

在首三季，公司净赚1亿8675万令吉，按年暴跌73.4%；营业额143亿1613万9000令吉，年降36.4%。

行家建议

国油贸易第三季的核心净利为2亿1270万令吉，按年跌12.5%，低于预期，主要是因为复苏管控令期间，零售和商业业务营收减少。

我们认为，该集团本财年的业绩，将继续受到国际油价波动，以及2019冠状病毒病疫情的影响。

另外，随着新油站业者FIVE的加入，零售市场的竞争将变得更加激烈。

加上最近国内重新实施有条件行动管控令，将影响汽油销量，我们对油站业的增长前景依然感到担忧。

因此，下调国油贸易2020至2022财年的净利预测3至5%，以反映本季度至下季度的销量疲软。

调整财测后，我们维持“守住”评级，但目标价下调至18.80令吉，相等于下财年25.5倍的本益比，接近历史本益比的均值。