分析：马银行投行研究

目标价：5.24令吉

最新进展

森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股）2020财年第三季，按年转盈1亿9000万令吉；上财年同季净亏2亿4300万令吉。 

第三季营业额报31亿8200万令吉，比上财年同季的28亿2100万令吉，年增12.8%。 

累积首9个月，森那美种植营业额年起8.7%，至94亿4200万令吉，且按年转亏为盈，录得10亿3600万令吉净利。 

行家建议

森那美种植2020财年首9个月核心净利，符合我们的预期，但超出市场的预期，分别占全年预测的74%和98%。

基于原棕油价格上涨，我们预计公司末季会交出季度最佳业绩。 

首9个月鲜果串产量年跌6%，占全年预测的74%，而10月份的数据已确认末季将按季走跌，公司因而认为全年将跌3至4%，我们也因此下修预测至跌4%。

在施肥方面，上半年缓慢后，第三季已加速，公司预计年杪前可完成，我们维持2021财年鲜果串995万吨的产量预测，年增7.9%。 

由于供应吃紧，我们早前把2020和2021年原棕油平均售价，上调至2660和2500令吉，加上鲜果串产量的预测，我们把2020财年的核心和整体每股净利，上修5%和7%。2021至2022财年则调高20%和4%。

据了解，公司脱售土地的进展会较慢，原定计划是在2021年底卖超过10亿令吉，因此，我们维持“守住”评级，但提高目标价至5.24令吉。