分析：丰隆投行研究

目标价：9.60令吉

最新进展：

随着原棕油价格走高，云顶种植（GENP，2291，主板种植股）于2020财年第三季净利按年上涨2.4倍，至6138万1000令吉，或每股6.84仙；营业额也上扬35.80%，至6亿4556万令吉。

首三季营业额增8.39%，至17亿5891万6000令吉；净利则增118.09%，至1亿7531万4000令吉。

行家建议：

云顶种植第三季的核心净利大幅增长至6790万令吉，让其首9个月的核心净利按年提高了99.2%，至1亿5440万令吉，超越我们的预期，达到全年预测的79.2%。

第三季净利走高主要是因为棕油产品价格上扬，以及下游业务表现有进步；但鲜果串的产出降低，产业业务以及云顶名牌城业务贡献也走低。

截至今年10月，云顶种植的鲜果串产量按年走跌了7%；而管理层预计，全年的鲜果串产量将减少5%。

随着明年预计有2000公顷印尼棕油园进入成熟期，预计明年的鲜果串产量可提高5%至8%；但大马业务的产量依然低迷，管理层也准备翻种4000公顷的种植园。

第三季的下游业务虽贡献可观盈利，但由于生物柴油产品的需求减弱，预料良好表现无法持续至今年末季。

总的来说，随着今年棕油价大幅走高，我们提高云顶种植今年的核心净利预测14.2%；不过，未重新评估未来的原棕油平均价，因此保持明后两年的财测。

同时，维持“守住”评级及9.60令吉的目标价。