分析：达证券

目标价：3.20令吉

最新进展：

尽管营运表现有所恢复，但云顶大马（GENM，4715，主板消费股）仍深受2019冠状病毒病疫情冲击，2020财年第三季按年转亏7亿463万6000令吉。

同时，当季营业额年挫46.08%，至14亿1692万3000令吉。

首3个季度来看，云顶大马营业额报34亿8770万1000令吉，按年下跌56.21%，且由盈转亏20亿2301万4000令吉。

行家建议：

若剔除单次事项，云顶大马第三季核心净亏为4亿1830万令吉，而首3季核心净亏达12亿令吉，比预期来得糟糕，我们和市场的全年预测，分别为亏损8亿1250万与8亿2400万令吉。

考虑到业绩比预期疲弱，加上有条件管控令的冲击，我们加大该公司在本财年的亏损预测至16亿令吉。

同时，预计海外赌客要到明年下半年起才会回流，我们因而下砍明后财年的盈利预测，幅度分别是30.4%与1.8%，至4亿9900万令吉与14亿令吉。

我们预料大马国境会保持关闭，直到明年下半年，即每个国家都可买到疫苗的时候。目前，在海外赌客缺席情况下，明年上半年营运环境，会如同今年第三季一般暗淡。

我们将估值年份推进至2021财年后，按照折扣现金流（DCF）估值法，将目标价提高3.20令吉，并维持“买入”评级。